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招商证券发表报告指,中升上半年业绩受到新车利润率影响,惟售后业务仍具韧性,二手车单车营收逆势增长。目前中升平台化战略现雏形,业务重心逐渐向售后服务或二手车业务迁移。考虑到公司进入战略调整期,分别下调2023年至2025年净利润预测18%、19%、20%,目标价相应由56港元下调至37港元,评级“增持”。
报告指,中升去年开始执行平台战略,上半年已初见成效。上半年重点加强全渠道客户关系管理,实现售后业务入场台次按年提升11.7%。保养、保修及钣喷毛利贡献占比显著提升。4月推出中升GO微信小程序,目前已累计180万会员,其中54%为付费会员,大幅提升消费者粘性。另外,中升今年6月二手车单月销量达1.5万台,较年初实现翻倍增长,且单车利润从6000元提升至8000元。预计下半年公司二手车业务将迎来量价齐升式增长,驱动整体盈利能力提升。长远来看,公司二手车业务将持续抢占本地经销商及个体代理商份额,目标达成与新车相同销售规模。
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