智通财经APP获悉,中国银河(601881)证券发布研究报告称,展望下半年,随着消费者信心逐步恢复,竣工拉动需求逐步释放,国内家电消费有望提升。海外市场面临一定的不确定性,但由于去年同期基数走低、海外库存逐步去化,出口有望逐季改善。从估值来看,板块估值依然处于较低位置,安全边际较高。建议关注三条投资主线:1)关注高景气度空调板块;2)受益于地产竣工改善的厨电;3)景气度有望回升的清洁电器。
推荐:美的集团(000333.SZ)、格力电器(000651)(000651.SZ)、海尔智家(600690)(06690)、老板电器(002508)(002508.SZ)、火星人(300894.SZ)、亿田智能(300911.SZ)、科沃斯(603486)(603486.SH)、石头科技(688169.SH)。
【资料图】
中国银河证券主要观点如下:
地产竣工端持续释放,政策托底地产、促进消费,家电行业有望获益。
2023年1-6月全国房屋住宅开工、竣工面积分别为36339.64和24,603.62万平米,同比-24.9%和+18.5%。6月竣工面积4409.29万平米,同比增长15.77%,增速相比5月回落1.41PCT。7月重要会议定调,稳地产、促销费政策信号密集发布,政策空间打开,家电行业作为地产后周期有望受益。
高温天气支撑空调内销延续高景气,冰洗出口持续增长。
产业在线发布家用空调产销数据,6月家用空调生产1757.7万台,同比增长35.3%,销售1828.3万台,同比增长26.2%,其中内销出货1255.3万台,同比增长32.0%,出口出货573.1万台,同比增长15.0%。6月洗衣机销量为784万台,同比增长19%,其中内外销分别为362和421万台,同比增长6%和34%。冰箱销量633万台,同比增长21%,其中内外销销量分别为304万台和329万台,同比变动为-1%和51%。
家电指数七月上涨0.38%,估值仍处于历史低位。
2023年7月份申万家电指数上涨0.38%,表现弱于沪深300指数(3.91%),截至7月28日,行业市盈率(TTM)为14.65,低于2006年至今历史平均水平(20.85)。家电板块估值溢价率为-17.12%,较均值低5.67PCT。行业估值低于历史平均水平及A股平均水平,性价比突显。随着市场逐步交易地产及消费改善预期,行业估值有一定提升空间。
风险提示:原材料价格变动的风险;房地产政策改善不及预期的风险;消费复苏不及预期的风险。
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