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格隆汇6月27日丨摩根大通发表报告指，中国燃气(0384.HK) 2023财年业绩令人失望，纯利同比下跌44%，但管理层似乎对2024财年前景维持乐观态度，售气毛利指引达到每立方米56分人民币，高于同业约50分人民币的水平，意味居民天然气销售毛利预期可由2023年的少于20分人民币，提升至介乎40至45分人民币。摩通表示，对公司的部分经营指引持审慎态度，预期更多的成本转嫁将开始反映下半财年的利润率表现上。同时截至2023财年住宅渗透率已达约69%，考虑到中国燃气业务专注于低线城市，在楼市不景气下长远新增接驳的势头似乎不明朗，因此即使估值不高，相当于未来一年预测市盈率低于8倍，相较同业则约10倍，但仍维持予中国燃气“中性”投资评级。摩通将中国燃气2024至2025财年盈利预测下调10%以上，目标价则由9.8港元下调至9港元。