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格隆汇6月7日丨光大证券(601788)6日研报指出，比亚迪(002594)前5月销量接近100万辆，终端折扣+改款降价应对市场竞争。有望在不影响品牌力的基础上，提升产品性价比驱动新增订单持续爬坡。该行判断，碳酸锂价格、配置变化、以及冠军版车型降幅或为影响单车盈利的最大变量，测算冠军版车型单车盈利小幅承压但仍保持较为可观水平。

此外，公司依托较强的品牌力+研发/技术迭代等优势强化国内龙头地位，高端车型、以及海外市场放量或将带动公司业绩向上弹性。该行维持23-25E 业绩至归母净利润229.8/387.1/579.4亿元。维持A股目标价至303.34元(对应38x2023EPE)，H股目标价至276.99港元(对应31x2023EPE)。看好行业竞争加剧下的龙头集中化趋势+海外第二成长前景，维持A/H股“买入”评级。