天天热点!东吴证券:1月硅料降价幅度超预期 看好储能加持成长亮眼的逆变器阳光电源(300274.SZ)等

2023-01-31 07:56:20 来源:智通财经


(相关资料图)

智通财经APP获悉,东吴证券(601555)发布研究报告称,光伏平价新周期,2023年高增长确定,储能配套加速,继续看好储能加持成长亮眼的逆变器【(阳光电源(300274)(300274.SZ)、锦浪科技(300763)(300763.SZ)、禾迈股份(688032.SH)、固德威(688390.SH)、德业股份(605117.SH)、昱能科技(688348.SH)】,当前估值低位明年量利双升的组件四大龙头【隆基绿能(601012.SH)、天合光能(688599.SH)、晶科能源(688223.SH)、晶澳科技(002459.SZ)】,TOPCon等电池新技术龙头【晶科能源(688223.SH)、钧达股份(002865)(002865.SZ)、爱旭股份(600732.SH)】,和格局稳定的辅材和硅料龙头【福斯特(603806)(603806.SH)、通威股份(600438)(600438.SH)、海优新材(688680.SH)、福莱特(601865)(601865.SH)、美畅股份(300861.SZ)、大全能源(688303.SH),关注聚和材料(688503.SH)、通灵股份(301168.SZ)、宇邦新材(301266.SZ)、快可电子(301278.SZ)等】。

东吴证券的主要观点如下:

硅料价格加速下跌至10万,下游需求向好,硅片价格应声止跌反弹。产业链中硅片产能最为过剩,最先开始降价对上游施压,开启了此轮价格下降周期。据草根调研,最新硅料由30万元/吨降至12万元左右,推动近期组件签单价降至1.7-1.75元/W,对应地面电站IRR超7%,需求随即快速启动。需求向好拉动组件排产并支撑硅片价格上涨,最新龙头硅片厂上调M10硅片自3.5元/片至3.8元+/片,上涨幅度和上涨时间节点均超市场预期,同时观望情绪减弱利于需求进一步提升!过往硅料超额收益主要来自组件和下游电站,在大幅降价中,下游盈利有望持续修复:1)组件环节受益于期货属性带来盈利提升,预计2022Q1将回归至2分+/W;2)下游电站采购的组件价格降低至1.7-1.85元/W,收益率回归7-10%。展望2023Q1,组件排产较先前计划上调趋势明确,同时在手预收款超400亿元,展望2023Q1预计组件CR4出货47.5-51.5GW,同增70%+ ,将充分享受产业链降价带来的盈利弹性,预计组件厂Q1业绩同比将达40%~250%增长。

硅料降价驱动需求高增,预计2023年全球装机达370-380GW。根据国家能源局,国内2022全年光伏新增装机87.41GW,同增59.13%;海外新兴市场全面开花,美国UFLPA扣押组件开始放行,德国宣布取消2023年光伏VAT及所得税,2022全年组件出口量158.5GW,同增58%,逆变器出口金额89.8亿美元,同增75.4%。后续随着硅料产能持续释放,推动行业排产逐月提升,国内地面需求开始启动,海外欧洲假期结束,安装力提升,美国供给逐渐向好,预计2022年全球光伏装机250GW左右,50%增长,2023年硅料降价带动需求保持45%以上增长,2023年全球光伏装机370-380GW,继续看好光伏板块成长。

光伏板块22Q4预告普遍超预期,上游降价刺激需求23Q1盈利向好。隆基绿能、阳光电源、固德威等公司发布业绩预告,业绩普遍超出预期!科士达(002518)与大客户签订2023年储能订单;通威、晶澳、晶科扩张多环节产能;锦浪、固德威拟增资扩产;林洋、双良、福斯特投产新项目;东方日升(300118)与多家厂商签订保供保销售协议。2023年需求高增确定性强,各公司积极扩产+锁单以预备光伏成长新纪元。

风险提示:竞争加剧,电网消纳问题限制,光伏政策超预期变化等。

标签: 东吴证券 阳光电源 继续看好